FTSE Russell telah mengonfirmasi bahwa mereka akan tetap menjalankan peninjauan rutin terhadap indeks saham Indonesia pada bulan Juni 2026 mendatang. Langkah ini diambil di tengah dinamika pasar modal tanah air yang sedang menjadi perhatian para investor global.
Meskipun peninjauan tetap berjalan, lembaga penyedia indeks internasional ini memutuskan untuk menunda beberapa kebijakan utama hingga setidaknya September 2026. Penundaan tersebut mencakup penerapan penuh penataan ulang indeks atau full index re-ranking, peningkatan rasio free float, serta penyertaan saham baru dari penawaran umum perdana atau IPO.
Keputusan strategis dari FTSE Russell ini muncul tak lama setelah MSCI Inc. memberikan pengumuman terkait MSCI Equity Indexes pada Selasa, 12 Mei 2026. Dalam laporan tersebut, MSCI memutuskan untuk mengeluarkan enam emiten asal Indonesia dari daftar MSCI Global Standard Index.
Seluruh perubahan yang ditetapkan oleh MSCI tersebut direncanakan mulai berlaku efektif pada penutupan perdagangan tanggal 29 Mei 2026. Secara resmi, implementasi penuh dari perubahan indeks tersebut akan mulai diterapkan pada 1 Juni 2026.
Evaluasi dan Transparansi Pasar Modal
Pihak FTSE Russell menjelaskan bahwa kebijakan mereka didasarkan pada pemantauan berkelanjutan terhadap kondisi pasar modal di Indonesia. Proses evaluasi ini juga melibatkan diskusi mendalam dengan berbagai pemangku kepentingan sejak pengumuman perlakuan indeks pada Februari 2026 lalu.
Lembaga tersebut memberikan apresiasi terhadap otoritas pasar modal Indonesia yang telah melakukan berbagai langkah konkret untuk meningkatkan transparansi. Beberapa upaya tersebut meliputi penyediaan data kepemilikan saham di atas ambang batas 1% bagi publik.
Selain itu, otoritas juga mulai rutin memublikasikan daftar saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC). Sistem pelaporan klasifikasi investor pun turut ditingkatkan guna memberikan gambaran pasar yang lebih jelas bagi pelaku pasar global.
Pernyataan resmi dari pihak FTSE Russell mengenai perkembangan pasar modal Indonesia:
- FTSE Russell telah meninjau berbagai perkembangan pasar secara menyeluruh.
- Keputusan diambil setelah mempertimbangkan masukan dari para pelaku pasar internasional.
- Komite penasihat eksternal turut memberikan rekomendasi dalam proses peninjauan ini.
Pihak FTSE menegaskan bahwa peninjauan ini bersifat objektif berdasarkan data yang terkumpul. Hal ini dilakukan untuk memastikan bahwa indeks tetap mencerminkan kondisi riil pasar modal di Indonesia.
Penyesuaian Indeks pada Juni 2026
Meski ada beberapa poin yang ditunda, FTSE Russell tetap akan menjalankan sejumlah pembaruan indeks pada periode Juni 2026. Salah satu fokus utamanya adalah pembaruan pada Industry Classification Benchmark (ICB) untuk memastikan klasifikasi sektor emiten tetap akurat.
Penyesuaian rutin lainnya meliputi pembaruan kuartalan jumlah saham tanpa menggunakan ambang batas atau buffer standar sebesar 1%. Begitu pula dengan penyesuaian terhadap penurunan free float yang akan dilakukan tanpa menerapkan buffer standar 3%.
Rincian teknis penyesuaian indeks yang tetap dilakukan pada peninjauan Juni 2026:
| Jenis Penyesuaian | Detail Tindakan yang Dilakukan |
|---|---|
| Klasifikasi Industri | Pembaruan menyeluruh pada Industry Classification Benchmark (ICB). |
| Jumlah Saham | Pembaruan kuartalan tanpa penerapan buffer standar 1 persen. |
| Free Float | Penyesuaian terhadap penurunan rasio free float tanpa buffer 3 persen. |
| Aksi Korporasi | Perubahan klasifikasi kapitalisasi (besar, menengah, kecil, mikro) akibat spin-off. |
| Kriteria Eksklusi | Pembaruan daftar saham berdasarkan kriteria ESG, etika, dan prinsip Syariah. |
Tabel di atas menunjukkan bahwa FTSE tetap menjaga integritas data melalui pembersihan daftar emiten. Entitas yang berada di bawah ambang batas minimum indeks tetap akan dihapus sesuai dengan prosedur yang berlaku.
FTSE Russell juga berkomitmen untuk terus memantau data lingkungan, sosial, dan tata kelola atau ESG. Emiten yang gagal memenuhi kriteria kepatuhan ESG akan dikeluarkan dari daftar indeks dalam tinjauan berkala tersebut.
Alasan Penundaan Kebijakan Strategis
Terkait penundaan penambahan saham baru hasil IPO dan kenaikan free float, FTSE mengaku membutuhkan waktu lebih lama. Langkah ini dilakukan agar mereka bisa mengamati implementasi kebijakan transparansi di Indonesia secara lebih mendalam.
Observasi jangka panjang dianggap perlu untuk memastikan bahwa kebijakan baru dari otoritas bursa benar-benar berjalan efektif. Hal ini bertujuan untuk melindungi kepentingan investor global yang menjadikan indeks FTSE sebagai acuan investasi mereka.
Isu mengenai transparansi kepemilikan saham memang sempat menjadi kekhawatiran utama bagi para investor mancanegara pada awal tahun ini. Hal itulah yang mendorong FTSE Russell memberikan perlakuan khusus terhadap saham-saham asal Indonesia sejak Februari 2026.
Kebijakan Terhadap Saham Konsentrasi Tinggi (HSC)
Satu poin krusial dalam tinjauan Juni 2026 adalah keputusan tegas FTSE untuk mendepak saham yang memiliki konsentrasi kepemilikan sangat tinggi atau HSC. Kebijakan ini merupakan hasil evaluasi berkelanjutan terhadap risiko likuiditas di pasar domestik.
Walaupun otoritas pasar modal Indonesia telah melakukan reformasi dengan membuka data kepemilikan di atas 1%, FTSE tetap bersikap konservatif. Mereka menilai saham dengan kepemilikan yang terlalu terkonsentrasi memiliki risiko volatilitas yang membahayakan integritas indeks.
Langkah teknis FTSE Russell terhadap saham yang masuk dalam kategori HSC:
- Menghapus sekuritas yang terdampak dari daftar indeks global mereka.
- Pemberlakuan penghapusan saham dilakukan dengan nilai harga nol.
- Kebijakan ini akan mulai efektif pada pembukaan perdagangan hari Senin, 22 Juni 2026.
Penggunaan mekanisme harga nol dalam penghapusan saham ini bertujuan untuk menjaga keakuratan perhitungan indeks. Dengan cara ini, pergerakan indeks tidak akan terdistorsi oleh saham yang sudah tidak lagi memenuhi syarat kepatuhan.
Keputusan drastis ini diambil setelah FTSE menerima banyak masukan mengenai potensi penurunan likuiditas yang tajam pada saham kategori HSC. Hal tersebut dikhawatirkan dapat menyulitkan para pengelola dana pasif untuk melakukan penjualan saham atau exit secara wajar di pasar.
Integritas indeks menjadi prioritas utama FTSE dalam menghadapi dinamika pasar modal Indonesia. Langkah-langkah ini diharapkan dapat memberikan kepastian hukum dan transparansi yang lebih baik bagi seluruh pelaku pasar di masa depan.
