Rencana penawaran umum perdana saham atau IPO SpaceX yang dijadwalkan pada 12 Juni 2026 menjadi momen yang sangat dinantikan oleh pasar global dalam beberapa tahun terakhir. Para calon investor kini tengah sibuk membedah dokumen pendaftaran S-1 yang diajukan ke otoritas pasar modal Amerika Serikat untuk memahami proyeksi bisnis perusahaan ke depan.
Elon Musk selaku pendiri SpaceX memang dikenal memiliki ambisi besar untuk membawa umat manusia ke Mars dan merevolusi industri penerbangan luar angkasa agar lebih efisien. Namun, analisis terbaru menunjukkan bahwa fokus keuangan SpaceX ternyata tidak hanya terpaku pada teknologi roket semata.
Secara mengejutkan, SpaceX justru mengalokasikan anggaran yang jauh lebih besar untuk pengembangan kecerdasan buatan atau AI dibandingkan dengan bisnis eksplorasi antariksa mereka. Data menunjukkan bahwa belanja modal untuk sektor AI mencapai angka yang fantastis jika dibandingkan dengan dana untuk misi menuju Mars.
Berdasarkan laporan dari Yahoo Finance, belanja modal SpaceX untuk sektor AI diproyeksikan menyentuh angka US$12,7 miliar sepanjang tahun 2025 mendatang. Jumlah ini tercatat tiga kali lipat lebih besar daripada investasi untuk segmen antariksa yang hanya berada di angka US$3,8 miliar.
Unit AI perusahaan juga mencatatkan kerugian operasional yang cukup dalam, yakni sebesar US$6,3 miliar pada periode yang sama. Kerugian tersebut terlihat sangat kontras jika dibandingkan dengan bisnis antariksa yang mencatatkan kerugian sebesar US$657 juta saja.
Di sisi lain, Starlink yang merupakan unit bisnis penyedia konektivitas satelit justru menunjukkan performa keuangan yang cukup positif. Bisnis ini berhasil mencatatkan laba operasional sekitar US$4,4 miliar, yang menjadi penyeimbang di tengah besarnya pengeluaran perusahaan.
Strategi Besar di Balik Investasi Kecerdasan Buatan
Langkah SpaceX untuk berinvestasi besar-besaran di bidang AI sebenarnya tidak terlalu mengherankan jika melihat manuver Elon Musk sebelumnya. Pada awal tahun ini, xAI yang merupakan perusahaan khusus AI milik Musk telah resmi bergabung ke dalam ekosistem SpaceX.
Keputusan ini memperkuat pola Musk yang sering kali mengintegrasikan berbagai lini teknologi di bawah bendera perusahaannya yang berbeda. Banyak pihak berspekulasi bahwa SpaceX dan Tesla akan memiliki keterkaitan yang lebih erat, terutama karena Tesla sedang fokus pada pengembangan robot humanoid dan mobil otonom.
Dana besar dalam belanja AI tersebut sebagian besar dialokasikan untuk pembangunan infrastruktur fisik berupa pusat data Colossus dan Colossus II. Fasilitas canggih ini nantinya akan menjadi fondasi utama dalam melatih model kecerdasan buatan generasi terbaru, termasuk Grok 5.
SpaceX mengidentifikasi dua hambatan utama dalam operasional pusat data AI tradisional, yaitu kebutuhan energi yang masif dan penolakan warga terhadap pembangunan fasilitas fisik. Menanggapi kendala tersebut, perusahaan mengusulkan sebuah konsep revolusioner untuk memindahkan pusat komputasi ke luar angkasa.
Gagasan ambisius ini melibatkan jaringan satelit yang saling terhubung dan memiliki kemampuan pemrosesan data AI secara mandiri di orbit bumi. Dengan memindahkan beban komputasi ke luar angkasa, perusahaan dapat memanfaatkan energi surya secara maksimal tanpa terhalang waktu malam atau cuaca.
Proyeksi Keberhasilan dan Risiko Bagi Investor
Pertanyaan yang kini membayangi benak para calon investor adalah apakah investasi masif pada AI ini akan membuahkan hasil yang sepadan. Perusahaan sendiri tidak menampik bahwa biaya yang dibutuhkan untuk mengembangkan teknologi ini terus melonjak secara signifikan.
Pada kuartal pertama tahun 2026, belanja AI SpaceX dilaporkan telah menyentuh angka US$7,7 miliar dalam waktu singkat. Jika tren pengeluaran ini terus berlanjut tanpa kendali, total belanja tahunan perusahaan bisa melampaui angka US$30 miliar.
Meskipun demikian, SpaceX sudah mulai mengamankan beberapa sumber pendapatan baru untuk menutupi tingginya biaya operasional tersebut. Salah satu pencapaian penting adalah kerja sama layanan komputasi awan dengan Anthropic, sebuah perusahaan pengembang AI ternama.
Rincian kontrak dan potensi pasar yang dikejar oleh SpaceX antara lain sebagai berikut:
- Kontrak layanan pusat data Colossus dengan Anthropic senilai US$1,2 miliar per bulan yang berlaku hingga pertengahan 2029.
- Estimasi total pasar AI yang dapat digarap di masa depan mencapai angka fantastis sebesar US$26,5 triliun.
- Cakupan pasar yang ditargetkan meliputi infrastruktur AI, aplikasi untuk perusahaan besar, hingga layanan berlangganan bagi konsumen individu.
- Potensi bisnis periklanan digital yang berbasis pada algoritma kecerdasan buatan tingkat tinggi.
Penjelasan di atas menunjukkan bahwa SpaceX sangat optimistis terhadap prospek ekonomi dari integrasi teknologi ruang angkasa dengan kecerdasan buatan. Namun, besarnya peluang ini tetap dibarengi dengan tantangan teknis yang belum pernah dihadapi sebelumnya oleh industri mana pun.
Rencana pembangunan pusat data di orbit bumi juga mendapatkan sorotan tajam, termasuk dari pesaing bebuyutan Elon Musk, yaitu Jeff Bezos. Pendiri Amazon tersebut menilai target waktu pembangunan infrastruktur luar angkasa tersebut sebagai sesuatu yang sangat ambisius dan sulit dicapai.
Bagi Anda yang berencana menanamkan modal, strategi agresif SpaceX ini dapat dilihat dari dua perspektif yang saling berlawanan. Di satu sisi, perusahaan berpeluang menjadi pionir dalam industri pusat data orbital yang belum memiliki pesaing serius.
Di sisi lain, pengeluaran yang sangat besar untuk AI dikhawatirkan dapat mengalihkan fokus utama perusahaan dari misi eksplorasi Mars. Strategi ini secara jelas menunjukkan bahwa SpaceX tidak lagi sekadar perusahaan pembuat roket, melainkan pemain kunci dalam masa depan AI global.
Kontroversi Transaksi yang Disebut 'Fugazi'
Di tengah euforia menjelang IPO ini, kritik tajam datang dari investor kawakan Michael Burry yang meragukan transparansi industri AI saat ini. Burry menyoroti adanya pola transaksi tertentu yang melibatkan Nvidia dan perusahaan AI milik Elon Musk, xAI, yang dianggap tidak mencerminkan nilai sebenarnya.
Michael Burry menggunakan istilah "fugazi" untuk menggambarkan transaksi pembiayaan chip Nvidia yang menurutnya nampak nyata namun sebenarnya semu. Kritik ini secara khusus merujuk pada kesepakatan senilai US$5,4 miliar yang difasilitasi oleh perusahaan investasi Valor Equity Partners.
Berikut adalah poin-poin utama mengenai struktur transaksi yang dikritik oleh Michael Burry:
- Pembentukan entitas khusus bernama Valor Compute Infrastructure (VCI) untuk menggalang dana pembelian ribuan unit chip Nvidia GB200.
- Pemberian pinjaman utang senilai US$3,5 miliar yang dipimpin oleh lembaga keuangan raksasa Apollo Global Management.
- Nvidia berperan ganda sebagai penyedia perangkat keras sekaligus investor ekuitas dengan suntikan dana mencapai US$1,9 miliar.
- Skema sewa jangka panjang infrastruktur pusat data yang digunakan oleh xAI untuk melatih model AI Grok tanpa memberatkan neraca perusahaan secara langsung.
Struktur pembiayaan ini memungkinkan Nvidia untuk segera mencatatkan nilai transaksi tersebut sebagai pendapatan perusahaan dalam laporan keuangan mereka. Burry menilai bahwa model kerja sama seperti ini berisiko menyembunyikan ancaman kredit yang sebenarnya sedang mengintai industri teknologi.
Ringkasan mengenai dampak dan risiko dari skema pembiayaan berlapis ini dapat dilihat pada tabel di bawah:
| Pihak Terlibat | Manfaat yang Diperoleh | Risiko yang Dihadapi |
|---|---|---|
| Nvidia | Mencatatkan pendapatan instan dan pertumbuhan penjualan chip. | Ketergantungan pada keberhasilan ekosistem AI Musk. |
| xAI / SpaceX | Akses teknologi komputasi tinggi tanpa beban utang langsung di neraca. | Beban biaya sewa jangka panjang yang sangat besar. |
| Lembaga Pembiayaan | Mendapatkan keuntungan dari biaya penyusunan struktur transaksi. | Potensi gagal bayar jika unit bisnis AI tidak menguntungkan. |
| Investor Publik | Eksposur tidak langsung melalui produk investasi masa depan. | Menjadi pihak terakhir yang menanggung risiko kredit sistemik. |
Melalui tabel di atas, dapat dipahami bahwa meskipun semua pihak yang terlibat secara langsung tampak diuntungkan, ada risiko tersembunyi yang bergeser. Michael Burry memperingatkan bahwa pada akhirnya, risiko kredit ini akan berpindah kepada investor yang tidak memiliki eksposur langsung.
Kelompok investor yang paling rentan dalam rantai ini adalah para pemegang produk dana pensiun serta anuitas yang dananya dikelola melalui instrumen pembiayaan tersebut. Seperti halnya proyek ambisius Musk lainnya, investasi di SpaceX menjelang IPO ini memang bukan diperuntukkan bagi mereka yang memiliki profil risiko rendah.
