Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) diprediksi akan terus berada di bawah bayang-bayang sentimen penataan ulang atau rebalancing indeks global. Kondisi ini secara langsung memengaruhi keputusan investor asing dalam mengalirkan dana mereka di pasar modal Indonesia.
Setelah sebelumnya pelaku pasar bereaksi terhadap evaluasi dari MSCI, kini perhatian tertuju pada pengumuman dari FTSE Russell. Fokus utama investor saat ini adalah daftar saham yang berisiko dihapus atau diturunkan peringkatnya dari indeks internasional tersebut.
Fath Aliansyah Budiman, Head of Investment Specialist Maybank Sekuritas, menjelaskan bahwa pengumuman FTSE pada 22 Mei 2026 waktu Amerika Serikat adalah sentimen krusial. Pengumuman ini akan menentukan arah pergerakan IHSG dalam waktu dekat.
“Pelaku pasar sangat menantikan rilis dari FTSE karena ini menjadi salah satu pendorong utama bagi pergerakan indeks,” ujar Fath pada Kamis (22/5/2026). Ia menambahkan bahwa dinamika ini perlu dicermati dengan seksama oleh para pemegang saham.
Potensi Penghapusan Saham dan Dampaknya
Fath memprediksi bahwa untuk periode kali ini, FTSE kemungkinan belum akan memberikan kenaikan peringkat bagi saham-saham di Indonesia. Hal ini disebabkan oleh proses pemantauan terhadap reformasi pasar modal domestik yang masih berjalan.
Oleh karena itu, para investor lebih waspada terhadap potensi adanya saham yang didepak atau mengalami penurunan status atau downgrade. Perbedaan mekanisme antara FTSE dan MSCI juga menjadi poin penting yang ia soroti dalam analisisnya.
Pada indeks MSCI, daftar saham yang diumumkan biasanya bersifat final hingga tanggal efektif penyesuaian dilakukan. Namun, FTSE memiliki fleksibilitas untuk mengubah komposisi indeks meski sudah mendekati jadwal rebalancing resmi.
“FTSE punya wewenang menambah atau bahkan membatalkan masuknya sebuah saham satu hingga dua minggu sebelum efektif. Hal ini tentu berbeda dengan kebijakan MSCI yang lebih statis,” kata Fath menjelaskan perbedaan tersebut.
Ia kemudian mengingatkan kembali peristiwa yang menimpa PT Barito Renewables Energy Tbk. (BREN) pada Agustus 2024 lalu. Saat itu, BREN sempat dinyatakan masuk indeks FTSE namun dibatalkan pada saat-saat terakhir sebelum berlaku efektif.
Meskipun penghapusan saham dari FTSE dapat memicu arus modal keluar atau outflow, dampaknya diperkirakan tidak akan seberat sentimen MSCI. Tekanan jual memang tetap ada, namun menurut Fath, skalanya masih jauh lebih terukur bagi pasar.
Berikut adalah jadwal penting terkait proses rebalancing indeks FTSE Russell tahun 2026 :
- 22 Mei 2026: Rilis daftar awal perubahan konstituen indeks setelah penutupan pasar waktu Amerika Serikat bagian timur.
- 29 Mei - 12 Juni 2026: Periode pembaruan daftar sementara yang dilakukan secara berkala setiap pekan.
- 8 Juni 2026: Dimulainya fase lock-down, di mana seluruh perubahan keanggotaan indeks dianggap sudah final.
- 26 Juni 2026: Rebalancing resmi diterapkan setelah penutupan pasar saham di Amerika Serikat.
- 29 Juni 2026: Tanggal efektif di mana indeks baru mulai digunakan secara penuh oleh para pelaku pasar global.
Rangkaian jadwal di atas menjadi acuan bagi investor institusi internasional dalam menyesuaikan portofolio mereka di Indonesia. Ketepatan waktu dalam memantau setiap fase sangat menentukan strategi manajemen risiko investor.
Evaluasi MSCI dan Pergerakan IHSG
Sebelum sentimen FTSE muncul, MSCI telah lebih dahulu mengumumkan hasil tinjauan indeks mereka untuk periode Mei 2026. Dalam evaluasi tersebut, tercatat ada 19 saham dari emiten Indonesia yang harus keluar dari daftar indeks bergengsi ini.
Beberapa nama besar yang didepak dari MSCI Global Standard Indexes mencakup emiten sektor energi hingga ritel. Fenomena ini memberikan tekanan yang cukup signifikan terhadap kepercayaan diri investor asing di bursa domestik.
Daftar emiten yang keluar dari MSCI Global Standard Indexes per Mei 2026 mencakup :
- PT Amman Mineral Internasional Tbk. (AMMN)
- PT Barito Renewables Energy Tbk. (BREN)
- PT Chandra Asri Pacific Tbk. (TPIA)
- PT Dian Swastatika Sentosa Tbk. (DSSA)
- PT Petrindo Jaya Kreasi Tbk. (CUAN)
- PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk. (AMRT)
Keluar dari indeks global ini sering kali memicu aksi jual otomatis oleh pengelola dana yang menggunakan strategi investasi pasif. Akibatnya, harga saham-saham tersebut cenderung mengalami koreksi yang cukup tajam di pasar reguler.
Merespons situasi ini, Fath menyarankan agar investor tetap tenang dan mengamati pergerakan pasar saat IHSG mengalami pelemahan. Ia merekomendasikan peninjauan ulang strategi portofolio dilakukan setelah periode rebalancing MSCI tuntas.
“Arah pasar akan terlihat lebih jelas setelah tanggal 29 Mei 2026, ketika tekanan dari MSCI sudah mereda. Itulah waktu yang tepat untuk melakukan evaluasi menyeluruh terhadap investasi Anda,” tutur Fath memberi saran.
Berdasarkan data dari IDX Mobile pada pukul 09.00 WIB, IHSG tercatat melorot 1,21% dan berada di posisi 6.020,98. Tercatat 383 saham mengalami pelemahan, sementara hanya 95 saham yang mampu bertahan di zona hijau.
Aktivitas perdagangan pada pembukaan pasar melibatkan volume transaksi sebesar 825,8 juta saham dengan nilai mencapai Rp473,4 miliar. Nilai kapitalisasi pasar modal Indonesia pun terkoreksi menjadi Rp10.404 triliun akibat sentimen ini.
Sejumlah saham dengan kapitalisasi pasar besar (big caps) juga tidak luput dari aksi jual massal pada sesi pembukaan. Berikut adalah ringkasan performa beberapa saham utama yang terpantau melemah cukup signifikan.
Ringkasan pergerakan saham kapitalisasi besar pada pembukaan perdagangan :
| Kode Saham | Nama Emiten | Persentase Penurunan | Harga Terakhir (Rp) |
|---|---|---|---|
| BBCA | Bank Central Asia Tbk. | -1,26% | 5.875 |
| BMRI | Bank Mandiri (Persero) Tbk. | -1,44% | 4.110 |
| BREN | Barito Renewables Energy Tbk. | -3,11% | 2.490 |
| TLKM | Telkom Indonesia (Persero) Tbk. | -2,00% | 2.940 |
| TPIA | Chandra Asri Pacific Tbk. | -12,78% | 1.980 |
Tabel tersebut menunjukkan besarnya dampak sentimen global terhadap saham-saham berfundamental kuat yang biasanya menjadi penopang indeks. Penurunan tajam pada saham TPIA menjadi perhatian khusus karena mencapai dua digit pada awal sesi.
Kebijakan Konservatif FTSE Russell
FTSE Russell menyatakan tetap menjalankan tinjauan indeks untuk Indonesia pada Juni 2026 meskipun ada beberapa penundaan teknis. Beberapa pembaruan besar seperti re-ranking penuh dan penambahan saham IPO baru baru akan dilakukan pada September 2026.
Keputusan ini diambil setelah lembaga tersebut melakukan pemantauan intensif terhadap transparansi pasar modal di tanah air. FTSE juga telah berdiskusi aktif dengan otoritas terkait sejak adanya pemberitahuan khusus pada Februari lalu.
Meskipun memberikan apresiasi atas langkah transparansi otoritas, seperti publikasi daftar kepemilikan saham di atas 1%, FTSE tetap waspada. Mereka tetap akan melakukan penyesuaian terhadap klasifikasi industri dan kapitalisasi pasar tertentu.
Hal krusial lainnya adalah penanganan terhadap saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC). FTSE menegaskan akan bersikap tegas terhadap emiten yang memiliki masalah likuiditas akibat struktur kepemilikan tersebut.
“Kami akan menghapus sekuritas yang terdeteksi memiliki masalah HSC dengan harga nol pada tinjauan Juni mendatang. Langkah ini berlaku efektif mulai 22 Juni 2026,” tulis pernyataan resmi dari pihak FTSE Russell.
Penghapusan dengan harga nol bertujuan untuk melindungi integritas indeks secara keseluruhan di mata investor global. FTSE menilai likuiditas saham yang terkena peringatan HSC berpotensi anjlok, sehingga menyulitkan investor untuk keluar dari posisi mereka secara wajar.
Dengan berbagai dinamika rebalancing dari dua lembaga besar dunia ini, pasar modal Indonesia tengah menghadapi ujian likuiditas. Investor diharapkan tetap jeli dalam memilah saham yang memiliki fundamental kuat meski tertekan oleh arus modal keluar sementara.
