Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) diproyeksikan masih akan diwarnai oleh gejolak atau volatilitas dalam jangka pendek. Situasi ini muncul sebagai dampak dari kebijakan sejumlah penyedia indeks global yang melakukan penyesuaian portofolio atau rebalancing.
Salah satu pengaruh signifikan datang dari FTSE Russell yang baru-baru ini merombak komposisi saham Indonesia untuk periode Juni 2026. Langkah "bersih-bersih" ini mengakibatkan beberapa emiten asal Indonesia harus keluar dari daftar indeks bergengsi tersebut.
Daftar Saham RI yang Terdepak dari Indeks FTSE
Berdasarkan tinjauan kuartalan terbaru, terdapat empat emiten yang secara resmi dikeluarkan dari perhitungan indeks FTSE Russell:
- PT Dian Swastatika Sentosa Tbk. (DSSA)
- PT Daaz Bara Lestari Tbk. (DAAZ)
- PT Hillcon Tbk. (HILL)
- PT Mulia Industrindo Tbk. (MLIA)
Keempat saham tersebut harus keluar dari daftar karena berbagai alasan teknis yang ditetapkan oleh penyedia indeks. Faktor utama penyebab penghapusan ini meliputi masalah konsentrasi kepemilikan saham, kegagalan memenuhi ambang batas saham publik (free float), hingga masuk dalam kategori surveillance stocks screen.
Menurut analisis dari Ajaib Sekuritas, keluarnya sejumlah saham tersebut secara otomatis menurunkan bobot Indonesia dalam indeks FTSE. Kondisi ini berpotensi memicu aksi jual bersih atau net sell dari pengelola dana pasif global yang selama ini mengikuti indeks tersebut.
Data menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar bersih free float dari 39 saham Indonesia dalam kategori Large dan Mid Cap pada indeks emerging markets FTSE Russell sebelumnya berada di angka 0,88%. Angka ini merupakan bagian dari total keseluruhan indeks pasar negara berkembang.
Namun, setelah saham DSSA dikeluarkan, bobot Indonesia langsung merosot menjadi 0,86%. Penurunan ini menjadi peringatan bagi pelaku pasar karena adanya risiko aliran modal keluar dari investor institusi global.
Potensi dampak aliran modal keluar atau outflow akibat perubahan bobot indeks ini dirangkum dalam rincian berikut:
| Sumber Potensi Outflow | Estimasi Nilai (USD) | Estimasi Nilai (Rupiah) |
|---|---|---|
| Vanguard FTSE Emerging Market ETF | US$27,72 Juta | Sekitar Rp487,8 Miliar |
| Total Risiko Outflow Dana Pasif | US$297 Juta | Sekitar Rp5,2 Triliun |
Ajaib Sekuritas memperkirakan bahwa tekanan jual di pasar reguler akan terus berlangsung hingga tanggal efektif rebalancing pada 22 Juni 2026. Hal ini menuntut kewaspadaan dari para investor domestik dalam menghadapi fluktuasi harga saham terkait.
Proyeksi Pasar Modal di Semester II/2026
Senada dengan hal tersebut, Senior Analyst Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji Gusta, memberikan pandangannya mengenai situasi pasar saat ini. Ia menilai volatilitas jangka pendek masih akan membayangi bursa selama proses penyesuaian portofolio dana pasif global belum tuntas sepenuhnya.
Nafan menyebutkan bahwa efek penurunan harga mungkin belum sepenuhnya selesai karena pasar harus melewati fase krusial hingga akhir Mei dan Juni. Sebagai informasi, efektivitas rebalancing MSCI jatuh pada 29 Mei, sementara FTSE menyusul pada 22 Juni mendatang.
Meski demikian, Nafan melihat ada harapan besar bagi IHSG untuk kembali menguat pada paruh kedua tahun 2026. Peluang penguatan pasar saham Indonesia di semester kedua dinilai cukup terbuka lebar dengan beberapa catatan penting.
Terdapat beberapa faktor eksternal dan internal yang menjadi syarat utama bagi pemulihan pasar modal Indonesia:
- Meredanya ketegangan geopolitik secara global, terutama konflik di Timur Tengah seperti Iran, AS, dan Israel.
- Kejelasan arah kebijakan suku bunga dari bank sentral Amerika Serikat atau The Fed.
- Keberhasilan implementasi reformasi pasar modal yang sedang dijalankan oleh otoritas bursa di dalam negeri.
- Persepsi investor terhadap harga saham Indonesia yang saat ini sudah tergolong murah atau terdiskon secara valuasi.
Nafan menekankan bahwa upaya reformasi pasar modal Indonesia mulai menunjukkan hasil positif. Sinyal ini terlihat dari mulai digunakannya metode Halt, Suspend, and Cancel (HSC) oleh Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk menyaring saham-saham dari indeks global.
Penggunaan metode ini bertujuan untuk membersihkan pasar dari praktik manipulasi dan menjaga kredibilitas perdagangan. Investor global diharapkan akan memiliki pandangan yang lebih baik terhadap bursa saham tanah air dalam jangka panjang.
Dengan sistem yang lebih ketat, pasar modal Indonesia diharapkan terhindar dari fenomena likuiditas semu. Hal ini juga akan melindungi investor dari pergerakan harga saham yang ekstrem akibat transaksi yang tidak wajar.
Reformasi yang konsisten akan membuat pasar menjadi jauh lebih transparan dan tepercaya bagi para pemilik modal. Jika semua prakondisi ini terpenuhi, maka optimisme terhadap IHSG di akhir tahun 2026 bisa menjadi kenyataan.
Disclaimer: Informasi dalam artikel ini bersifat informatif dan tidak bertujuan untuk memberikan instruksi beli atau jual saham tertentu. Keputusan investasi sepenuhnya merupakan tanggung jawab pribadi setiap pembaca, dan segala risiko kerugian maupun keuntungan bukan tanggung jawab redaksi.
